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Le taux de change nominal, réel et effectif réel

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En relation avec l’évolution des prix, deux types de taux de change existent. Il s’agit du taux de change réel et du taux de change nominal. Le premier prend en considération l’effet des prix tandis que le second n’en fait pas allusion. Le taux de change nominal est le taux qu’on observe dans les tableaux de change à l’ouverture des banques. Il exprime le prix instantané d’une monnaie par rapport à une autre.

Alors que le taux de change réel est obtenu en retranchant l’effet des prix du taux de change nominal.

Le taux de change réel est obtenu en faisant :

calcul du taux de change réel

Sachant que le taux de change le taux de change nominalest le cours de change virement (cours vente de clôture du dernier jour ouvrable du mois) du dirham vis-à-vis de la monnaie du partenaire. P et Pj sont, respectivement, l’indice des prix à la consommation au Maroc et au sein du pays partenaire j.

Le taux de change effectif réel :

Les deux taux de change reflètent le rapport de change entre deux pays (exemple Maroc – Tunisie). Comment pouvons-nous procéder si on veut exprimer un taux de change regroupant plusieurs pays ? En d’autre terme, comment construire un taux de change qui reflète l’évolution du change entre un pays (exemple le Maroc) et ses principaux partenaires commerciaux (dix pays) ?

La solution serait d’utiliser le taux de change effectif réel (TCER).

Le TCER est un taux de change multilatéral, il est principalement utilisé comme variable dans les modèles économétriques, surtout lorsque on veut exprimer le prix d’une monnaie par rapport à la monnaie de plusieurs pays.

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La formule générale de calcul de ce taux est la suivante :

formule de calcul du taux de change effectif réel

Sachant que est le taux de change réel bilatéral en période t entre le Maroc et le partenaire commercial j. Il est égal à :

calcul du taux de change réel

: est le poids de la monnaie du pays partenaire j. ce poids est défini selon la formule :

pondération taux de change effectif réel

Où Xj est la valeur nominale (en Dirhams) des exportations du pays partenaire j vers le Maroc ou bien les importations du Maroc en provenance du pays partenaire j ;

Mj est la valeur nominale des importations du partenaire commercial j en provenance du Maroc ou bien la valeur nominale des exportations du Maroc vers le pays partenaire j.

On peut par exemple prendre les pays partenaires suivants : la France, l’Espagne, l’Italie, l’Allemagne, les Etats unis, la Suisse, le Royaume uni, le Japon et les Pays Bas.

L’allure du TCER est la suivante :

graph taux de change effectif réel au maroc

Enfin, pour vous faciliter la tâche, le calcul de ce taux doit se faire en étapes:

  • Commencer par le calcul le taux de change réel pour le pays j
  • Diviser celui-ci par le niveau des prix du pays
  • Une fois le TCR est calculé on passe aux pondérations
  • Puis on calcul le TCER

Et pour encore vous faciliter la tâche voilà un fichier Excel qui vous montre étape par étape comment calculer le TCER.

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